‘আর্থিক পৃষ্ঠপোষক এখন প্রবর্তক হতে প্রস্তুত’

আপনি চুক্তির প্রবাহ কোথায় দেখছেন?

আজ, আপনি শীর্ষ 15 কর্পোরেট আছে. তারপরে, এই মধ্যম স্তরটি রয়েছে, যা চুক্তি তৈরিতেও খুব সক্রিয় হয়েছে। এবং তারপর, আর্থিক পৃষ্ঠপোষকদের এই পুরো গুচ্ছ এখন আধা-প্রবর্তক হয়ে উঠেছে। সুতরাং, তারা প্রচুর বিনিয়োগ কার্যকলাপের মাঝখানে। অধিগ্রহণ, বিক্রয়, তারা বিনিয়োগ করছি. সুতরাং, তারা ডাইভেস্ট করছে, এবং তাই প্রচুর কার্যকলাপ রয়েছে। গ্রাহকদের গঠন বিকশিত এবং পরিবর্তিত হয়েছে.

সুতরাং, আপনি তাদের কি পরামর্শ দিচ্ছেন?

বছরের পর বছর ধরে আমাদের দৃষ্টিভঙ্গি, যদি আমি আপনাকে বলি যে আমাদের একটি দিনের কাজ আছে, এটি কি আর পণ্য সমাধান নয়। এটি নির্দিষ্ট গ্রাহকের প্রশ্ন বা গ্রাহক সমস্যার সমাধান সম্পর্কে। ধরা যাক একজন প্রাইভেট ইক্যুইটি বিনিয়োগকারীর এমন একটি ব্যবসা আছে যাকে তিনি পছন্দ করেন, কিন্তু তিনি সামগ্রিকভাবে ব্যবসাটি পছন্দ করেন না। আমরা তাদের এই উল্লম্বভাবে ঘুরতে সাহায্য করি যা তারা চায় না। কর্পোরেটদের ক্ষেত্রে, তারা হয় সম্পদ বিনিয়োগ করছে বা মূলধন বাড়াচ্ছে। সুতরাং, আমি মনে করি এই বিষয়গুলি সুপরিচিত, এবং বড় গোষ্ঠীগুলি বিনিয়োগ করছে, বিনিয়োগ করছে বা ঘুরছে।

কিভাবে এই কর্পোরেটগুলি তাদের অধিগ্রহণের জন্য তহবিল সংগ্রহ করছে?

ব্যাঙ্কের মানের দিক দিয়ে আজকের চেয়ে ভালো সময় থাকতে পারত না। ব্যাংকগুলো পরিষ্কার। আমি মনে করি এটি আপনাকে আগামী 8-10 বছরের জন্য ভাল অবস্থানে ধরে রাখতে চলেছে। তারা বিশ্বব্যাংকের মতো বড় নয়। কিন্তু আমি মনে করি 10টি ব্যাঙ্কের পরিসর এখন উপলব্ধ, পরিষ্কার, বড়; তারা মহান জিনিস করতে পারেন. এই ব্যাংকগুলো অনেক অধিগ্রহণ অর্থায়ন করছে। আপনি যদি FY22 এর দিকে তাকান, অধিগ্রহণকারীরা অধিগ্রহণের জন্য প্রায় $32 বিলিয়ন সংগ্রহ করেছে, যা FY21 তে মাত্র $11 বিলিয়ন ছিল। সংখ্যা বিশাল। অধিগ্রহণ অর্থায়ন এখন একটি কুলুঙ্গি পণ্যে বিকাশ করছে।

নতুন যুগের অর্থনীতি কোম্পানিগুলি হল আরেকটি বালতি যেখানে ভারী চুক্তি সঞ্চালিত হয়। তুমি এটি কিভাবে দেখ?

ভারতে নতুন যুগের কোম্পানি দরকার। আমি যদি দূর থেকে নতুন যুগের দিকে তাকাই, গত পাঁচ-আট বছরে এই সমস্ত কিছু কিছু ত্রুটি বা সমস্যা সমাধানে উজ্জ্বলভাবে উঠে এসেছে। কিন্তু এটা তাই ঘটেছে যে সবাই গুপ্ত মূল্যায়নের ফাঁদে পড়ে গেল। সেই মূল্যায়নগুলি স্পষ্টতই কেবল কাগজে-কলমে ছিল না, সেগুলি বিনিয়োগের দ্বারা সমর্থিত ছিল। 2021 সালে, আমি মনে করি আমরা কোথাও প্লট হারিয়েছি। কিন্তু আজ, সবাই অনেক বেশি বাস্তববাদী হয়ে উঠেছে। এই মূল্যায়ন টেকসই হয় না. এটাই নতুন বাস্তবতা। দ্বিতীয়ত, যা বৃদ্ধির চালক ছিল তা এখন প্রবৃদ্ধি এবং মুনাফায় পরিণত হয়েছে। লোকেরা কিছু ইবিটডা, লাভজনকতা, কিছু ইউনিট অর্থনীতি দেখতে চায় আগে তারা বলে, ঠিক আছে, আপনি বাজারে যেতে পারেন, বা আমি ফান্ড করব, আমার মনে হয় টাকা আছে, তবে মানুষকে কিছু লাভজনকতা প্রমাণ করতে হবে। সুতরাং, আমার বিচারে, আপনি নির্বাচনী M&A দেখতে পাবেন কারণ এক এবং দুই বা দুই এবং তিনজন (সংখ্যার খেলোয়াড়) একত্রিত না হলে, তারা বাজারে যেতে পারে না, এবং তারা তহবিল পেতে পারে না। নইলে দুজনেই মারা যাবে। সুতরাং, এই নতুন বাস্তবতা.

কিন্তু, আমরা লোকেদের কম মূল্যায়ন গ্রহণ করতে দেখি না।

না তাঁরা না. এবং এই নতুন প্রতিষ্ঠাতাদের সম্পর্কে আমি একটি জিনিস প্রশংসা করি তারা খুব বাস্তববাদী। তারা তরুণ, তারা আবেগপ্রবণ নয়, তারা বৈজ্ঞানিক। আমি মনে করি তারা বেঁচে থাকার জন্য যা করতে হবে তাই করবে। কিছু বিক্রি হবে, কিছু একত্রিত হবে, আমি মনে করি আপনি একটি ভিন্ন ধরনের কর্ম দেখতে পাবেন। আমরা প্রাথমিক অনুসন্ধান পাচ্ছি, কিন্তু আপনার মতো কাউকে বলা আমার পক্ষে যথেষ্ট নয় যে এই অবস্থানে বা সেই অবস্থানে, এটি ঘটবে৷

আপনি কি নতুন যুগের ফিনটেক সংস্থাগুলি থেকে টেকসই ব্যবসার উদ্ভব দেখতে পাচ্ছেন?

আমিও তাই মনে করি. আমি মনে করি নতুন যুগের ফিনটেক ভারতের জন্য একটি পরম প্রয়োজনীয়তা। কিন্তু তাদের লাভজনকতা এবং ইউনিট অর্থনীতি, প্রতিযোগিতামূলক ল্যান্ডস্কেপ এবং প্রবৃদ্ধির আকাঙ্ক্ষার প্রতি আরও মনোযোগ দিতে হবে। তাদের একটু কমাতে হবে। আমি মনে করি এই ইতিমধ্যে ঘটছে.

আপনি কি ম্যানকাইন্ড ফার্মার আইপিও-এর পর বাজারে কোনো সংশোধন দেখতে পাচ্ছেন?

আমি একটি বিষয়ভিত্তিক পুনরুজ্জীবন দেখতে না. কিন্তু আমি সফল উদাহরণের মাধ্যমে ধীরে ধীরে একটি পুনরুজ্জীবন দেখতে পাচ্ছি। আপনি জানেন, আমরা ম্যানকাইন্ড আইপিও এমনভাবে করেছি যা প্রাথমিক বাজারের পুনরুজ্জীবনের জন্য একটি অনুঘটক হওয়া উচিত। আপনি যদি আমাকে জিজ্ঞাসা করেন, ম্যানকাইন্ড 20 কি IPO পুনরুজ্জীবিত করবে? আমি এমন মনে করি না. কিন্তু ম্যানকাইন্ডের উপাদানের দিকে তাকানো, যে ধরনের কোম্পানিগুলি প্রভাবশালী, যেগুলি ভাল, যেগুলি লাভজনক, তাদের সকলেই বাজারে যেতে উত্তেজিত হওয়া উচিত।

কিন্তু বাজারের জন্য পাইপলাইন বিশাল। তাদের মধ্যে কতজন প্রকৃতপক্ষে বাজারে ট্যাপ করতে সক্ষম হবে?

আপনি যদি সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ বোর্ড অফ ইন্ডিয়া (SEBI) এর কাছে আইপিও ফাইলিংয়ের পাইপলাইনটি দেখেন তবে আমাদের কাছে রয়েছে মোট পাইপলাইনের 1 ট্রিলিয়ন ফাইল করা হয়েছে। এর মধ্যে 65% SEBI দ্বারা সাফ করা হয়েছে এবং প্রায় 35% পাইপলাইনে রয়েছে। আমি এমন মনে করি না ১ ট্রিলিয়ন হবে। সুতরাং, এটি একটি খুব ছোট উপসেট হতে পারে কিন্তু একটি পুনরুজ্জীবন হবে। আমি বাজার সম্পর্কে খুব সুনির্দিষ্ট দুটি জিনিস খুঁজে পেয়েছি, আমি মনে করি যে ন্যায্য মূল্য এবং বিনিয়োগকারীদের মধ্যে বিড-আস্কের বিস্তার পরিবর্তন হবে না। সেখানেই আমার মনে হয় অনেক কিছু আটকে আছে। আপনাকে ব্যবহারিক হতে হবে। পিই বিনিয়োগকারীরাও প্রস্তুত হচ্ছেন। আমরা রেকর্ড আগমন দেখছি. শুকনো গুঁড়ো নিয়ে বসে আছে অনেক স্পনসর রেকর্ড। কেউ কেউ বড় এশিয়া এবং ভারত কেন্দ্রীভূত তহবিল সংগ্রহ করেছে এবং তারা এখন একটি দল তৈরি করতে সক্ষম হওয়ায় একাধিক প্ল্যাটফর্ম চুক্তি করতে চাইছে। আমি মনে করি এটা অব্যাহত থাকবে। এবং স্পন্সররা এখন প্রবর্তক হতে প্রস্তুত। তারা যখনই অর্জিত হয়েছে, একটি উন্মুক্ত অফার করেছে তখন এটিই স্বাচ্ছন্দ্যের কারণ… তাই তারা সাধারণত ইকোসিস্টেমের সাথে ঠিক আছে।