সিলিকন ভ্যালি ব্যাঙ্ক এবং সিগনেচার ব্যাঙ্কের দ্রুত পতন বন্ডহোল্ডারদের কখনও পরিশোধ করা হবে কিনা তা নিয়ে সন্দেহ তৈরি করেছে। বিমাবিহীন আমানতকারীরা উদ্বিগ্ন যে নিয়ন্ত্রকদের সেই তহবিলের নিশ্চয়তা দেওয়ার আগে তারা তাদের অর্থ হারাবে।
যখন ব্যাঙ্কগুলি ব্যর্থ হয়েছিল, তখন তাদের উভয়েরই রেটিং সংস্থাগুলির থেকে উচ্চ রেটিং ছিল। যদিও ওয়াল স্ট্রিট এবং নিয়ন্ত্রকরা প্রায়শই মন্দার ভবিষ্যদ্বাণী করতে লড়াই করেছেন, পতনটি আর্থিক সংকটের সতর্কতার জন্য সংস্থাগুলির ট্র্যাক রেকর্ডের সর্বশেষ ভুল হিসাবে চিহ্নিত করেছে।
গত সপ্তাহে, মুডি’স ডাউনগ্রেডের হুমকি সিলিকন ভ্যালি ব্যাঙ্কের জরুরী তহবিল সংগ্রহের প্রচেষ্টাকে উদ্বুদ্ধ করেছিল। এই ঘটনাগুলি আমানতকারীদের ভয় দেখায়, ঋণদাতাদের বিরুদ্ধে ক্র্যাকডাউন শুরু করে। মুডি’স 8 মার্চ সিলিকন ভ্যালি ব্যাংক এবং এর মূল কোম্পানিতে তার কিছু রেটিং ডাউনগ্রেড করেছে, কিন্তু বিনিয়োগ গ্রেডের নীচে নয়, এবং এটি ব্যাঙ্কের স্বল্পমেয়াদী আমানতের দৃঢ় মূল্যায়নকে পুনরায় নিশ্চিত করেছে।
রেটিং শিল্প প্রায়ই ওয়াল স্ট্রিট এবং নিয়ন্ত্রকদের কাছ থেকে সমালোচনা পায়, বিশেষ করে 2008 সালের আর্থিক সঙ্কটের দিকে পরিচালিত ঝুঁকিগুলি চিহ্নিত করতে ব্যর্থ হওয়ার পরে। সমালোচকরা বলছেন যে ফার্মগুলির ব্যবসায়িক মডেল – যে প্রতিষ্ঠানগুলিকে তারা মূল্য দেয় তাদের দ্বারা অর্থ প্রদান করা হয় – স্বার্থের দ্বন্দ্ব তৈরি করে৷ কিছু রেটিং-ইন্ডাস্ট্রির অভিজ্ঞরা বলছেন বিশেষ করে ব্যাঙ্ক মেলডাউন দ্রুত ঘটতে পারে, এবং রেটিং ফার্মগুলি সময়মত কাজ করতে লড়াই করে।
“রেটিংগুলি পরিবর্তন করা দরকার, কিন্তু রেটিং এজেন্সিগুলি করতে পারে না কারণ তারা খুব আমলাতান্ত্রিক,” ক্রিস্টোফার হোলেন, হোলেন গ্লোবাল অ্যাডভাইজারের চেয়ারম্যান বলেছেন৷ একটি ডাউনগ্রেড খুব কষ্টকর।”
বিনিয়োগকারী এবং আমানতকারীরা তাদের পাওনা অর্থ পরিশোধ করার জন্য কোম্পানির ক্ষমতা মূল্যায়ন করার জন্য S&P গ্লোবাল রেটিং এবং মুডি’স ইনভেস্টর সার্ভিসের মতো রেটিং ফার্মগুলির উপর নির্ভর করে। আর্থিক প্রতিষ্ঠানের উপর গ্রেডিং ফার্মগুলির উদ্দেশ্য হল ঋণ এবং আমানতের ক্রেডিটযোগ্যতা বিচার করা যখন বন্ডহোল্ডার এবং গ্রাহকদের ব্যাঙ্কের মূল্যায়ন করতে সাহায্য করে।
অন্যান্য কিছু ক্ষেত্রে, বিনিয়োগকারী এবং ঋণ ইস্যুকারীরা অভিযোগ করেছেন যে রেটিং সংস্থাগুলি তাদের রেট দেওয়া কিছু ঋণের বিষয়ে খুব কঠোর। উদাহরণ স্বরূপ, একটি ব্যাঙ্কে সমস্যার প্রাথমিক সতর্কতা আমানতকারীদের ভয় দেখাতে পারে এবং পতনের দিকে নিয়ে যেতে পারে। কিন্তু খুব দেরিতে কাজ করা গ্রাহক এবং বিনিয়োগকারীদের সম্ভাব্য ক্ষতি সম্পর্কে অন্ধকারে ফেলে দিতে পারে।
নভেম্বরে প্রকাশিত 2023-এর জন্য S&P-এর গ্লোবাল ব্যাঙ্ক আউটলুকে, ফার্মটি বলেছে যে ইউএস ব্যাঙ্কিং সেক্টর ভাল অবস্থায় রয়েছে এবং সেই ঝুঁকি বিমুখতা হ্রাস পাচ্ছে। ডিসেম্বরের শুরুতে প্রকাশিত মুডি’স বার্ষিক দৃষ্টিভঙ্গি উত্তর আমেরিকার ব্যাঙ্কগুলির জন্য একটি স্থিতিশীল দৃষ্টিভঙ্গি বর্ণনা করেছে, যদিও সতর্ক করা হয়েছিল যে তারা মন্থর অর্থনীতিতে হেডওয়াইন্ডের মুখোমুখি হতে পারে।
“মুডি’স 2022 সালের জুনে শুরু হওয়া মার্কিন আঞ্চলিক ব্যাঙ্কগুলির উদীয়মান ঝুঁকিগুলিকে বারবার তুলে ধরেছে, যেহেতু সুদের হার বাড়তে শুরু করেছে,” মুডি’স মুখপাত্র বলেছেন৷ আঞ্চলিক ব্যাঙ্কগুলিতে ক্রেডিট শর্তাদি হিসাবে নিশ্চিত।”
S&P-এর একজন মুখপাত্র কোম্পানীর উপকরণগুলির উল্লেখ করেছেন যেগুলি বলেছে যে রেটিংগুলি কখনও কখনও প্রাকৃতিকভাবে ঘটে যাওয়া বলপ্রয়োগের কারণে পরিবর্তিত হয় এবং এটি শুধুমাত্র বিনিয়োগকারীদের সিদ্ধান্তে একটি ইনপুট।
সিগনেচার ব্যাংকের ব্যর্থতার জন্য তিনটি রেটিং ফার্মের বিনিয়োগ-গ্রেড লেবেল ছিল।
মার্ক অ্যাডেলসন, যিনি 2008 থেকে 2011 সাল পর্যন্ত S&P-এর চিফ ক্রেডিট অফিসার ছিলেন, বলেছেন, “রেটিং এজেন্সিগুলি একটি সমস্যাগ্রস্ত ব্যাঙ্কে অনেক বেশি সতর্কবার্তা দেওয়ার ধারণা, এটি ঘটবে না।”
সোমবার, মুডি’স ব্যাঙ্কগুলি ব্যর্থ হওয়ার পরে মার্কিন ব্যাঙ্কিং ব্যবস্থার জন্য দৃষ্টিভঙ্গিকে নেতিবাচক পরিবর্তন করেছে। এটি সম্ভাব্য ডাউনগ্রেডের জন্য ছয়টি ব্যাংককে পর্যালোচনার অধীনে রাখে। ফার্মটি সিগনেচার ব্যাঙ্ককে জাঙ্কে ডাউনগ্রেড করেছে এবং এর কভারেজ সরিয়ে দিয়েছে। S&P বুধবার ফার্স্ট রিপাবলিক ব্যাংককে জাঙ্ক স্ট্যাটাসে নামিয়ে দিয়েছে, গ্রাহক প্রত্যাহারের ঝুঁকির কথা উল্লেখ করে।
বৃহস্পতিবার, মুডি’স বিশ্লেষক আনা আরসভ বলেছেন যে একটি নতুন ফেডারেল রিজার্ভ জরুরী ঋণ সুবিধা সিস্টেমকে স্থিতিশীল করতে সাহায্য করেছে এবং ফার্ম থেকে ভবিষ্যতের রেটিং কর্মের সংখ্যা সীমিত করা উচিত।
কিছু মর্টগেজ সিকিউরিটিজের জন্য অত্যধিক আশাবাদী রেটিং 15 বছর আগে বিশ্বব্যাপী আর্থিক সঙ্কটে ইন্ধন সাহায্য করেছিল। লেহম্যান ব্রাদার্স দেউলিয়া হওয়ার কয়েকদিন আগে পর্যন্ত নিজেকে একটি শক্ত রেটিং নির্ধারণ করেছিল। S&P পরে বলেছিল যে লেহম্যানের প্রতি ওয়াল স্ট্রিটের দ্রুত আস্থার ক্ষতি অনুমান করা কঠিন হবে।
2008 সঙ্কটের পর, নিয়ন্ত্রকরা রেটিং শিল্পের তদারকি জোরদার করেছে। কিন্তু এজেন্সিগুলি তাদের প্রতিযোগীদের ক্লায়েন্টদের উচ্চ রেটিং প্রদান করে বাজারের শেয়ারের জন্য প্রতিযোগিতা অব্যাহত রেখেছে। তারা কখনও কখনও ইস্যুকারীকে ডাউনগ্রেড করার পরে ভবিষ্যতের ডিলগুলি মিস করে।
বর্তমান ব্যাংকিং অস্থিরতায়, অন্যান্য সুরক্ষা ব্যবস্থাও নেমে এসেছে। সিলিকন ভ্যালি ব্যাংক তার তহবিল ভিত্তির স্বাস্থ্যের নিয়ন্ত্রকদের মূল্যায়ন এড়িয়ে গেছে, তার আকারের ব্যাঙ্কগুলিকে ছাড় দেওয়ার জন্য লবিং করার পরে। বহিরাগত নিরীক্ষকরাও ব্যাংকটিকে স্বাস্থ্যের একটি পরিষ্কার বিল দিয়েছেন।
1948 সালের পর থেকে তাদের প্রথম বার্ষিক নীট লোকসান ভোগ করে, গত বছরের আমানতের পিছনে ফেলে যাওয়া গর্তটি পূরণ করতে ব্যাঙ্কগুলি ইতিমধ্যেই ছুটে আসছে। সেন্ট লুইস ফেডারেল রিজার্ভ ডেটা দেখায়, 2020 সালের শুরু থেকে প্রথমবারের মতো মার্কিন ব্যাঙ্কগুলির মোট ঋণ $2 ট্রিলিয়ন ছাড়িয়েছে৷
ওয়াল স্ট্রিট স্টক বিশ্লেষকরা হয়ত রেটিং ফার্মগুলির তুলনায় দ্রুত অগ্রসর হচ্ছেন, কিন্তু সিলিকন ভ্যালি ব্যাঙ্কের অধুনালুপ্ত স্টকের উপর তাদের গড় মূল্য লক্ষ্যমাত্রা ড্রপের আগে ছিল $261.85 শেয়ার প্রতি — সেই সময়ে এর বাজার মূল্যের কাছাকাছি।
ক্রেডিট-ইনভেস্টমেন্ট ফার্ম প্যানাগ্রাম স্ট্রাকচার্ড অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের প্রধান নির্বাহী জন কিম বলেছেন, ব্যাঙ্কের আপেক্ষিক স্থিতিশীলতা বিশ্লেষকদের মিথ্যা সান্ত্বনা দিয়েছে।
“ঐতিহ্যগতভাবে নিরাপদ ছিল এমন প্রতিষ্ঠানগুলির প্রতি একটি ইতিবাচক পক্ষপাত কখনও কখনও হতে পারে [ratings firms] সেই প্রতিষ্ঠানগুলির অন্তর্নিহিত সম্ভাব্য সমস্যাগুলি উপেক্ষা করা, “তিনি বলেছিলেন।
অ্যাপটাস ক্যাপিটাল অ্যাডভাইজারস, প্রায় $4.3 বিলিয়ন সম্পদ পরিচালনা করে, গত সপ্তাহে এক্সপোজার কমানোর আগে ফার্স্ট রিপাবলিক এবং ওয়েস্টার্ন অ্যালায়েন্স কর্পোরেশনের মালিকানাধীন শেয়ার, অ্যাপটাস পোর্টফোলিও ম্যানেজার ডেভিড ওয়াগনার বলেছেন।
“এখন, এটা স্পষ্ট মনে হচ্ছে যে ব্যাঙ্ক ব্যালেন্স শীট সমস্যা এবং আমানত বহিঃপ্রবাহ আরও খারাপ হবে,” মিঃ ওয়াগনার বলেছেন। “কিন্তু আমরা এটি দেখতেও পাইনি, এবং আমাদের লাইনে টাকা ছিল।”